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深证成指鑫东财配资:应付账款为181.6亿

  海洋工程与外洋市场助力增长:公司在海洋电力、通信与系统集成业务方面技能创新与市场开拓取得重大打破,全球行业职位显著晋升,2018年220kV及以上超高压海缆与EPC总包项目标新增订单量和交支付货量同比大幅增加。另外,公司进一步扩充与优化外洋销售网络与财富机关,努力推进外洋市场协同拓展的本领,同时通过增强技能研发及本钱管控,外洋公司盈利本领稳步晋升。


  国轩高科:深耕计谋客户,海外相助走强
  动力电池市占率有所晋升,并加快分拆。1H19电池装机7.4gwh,同比增121%,市占率24.5%,较18全年晋升4.5pct。个中三元5.7gwh,同比增170%,乘用车根基转为三元;铁锂为1.7gwh,同比增36%,主要由泥头车拉动。7月由于商用车下滑,装机0.58gwh,市占率下滑至23%。
  研究机构:东吴证券 阐明师:曾朵红 撰写日期:2019-08-28





  风险提示:下游需求不及预期,行业竞争加快导致价值加快下行等。
  公司是全球光伏逆变器龙头+新能源EPC+储能优势企业,估量公司2019-2021年净利润别离为12.46/15.56/19.69亿元。综合绝对估值和相对估值,我们认为公司估值公道区间为16.70-18.50元/股,维持“买入”的投资评级。




  投资发起:公司深耕通信电源与电力信息化多年,HVDC规模优势明明,当前时点受益于5G建树、IDC供电需求加快、“泛在”及能源互联网建树,本次相助协议估量将为公司充电桩业务带来显著增量。我们估量公司2019-2021年归母净利润将别离达1.62/2.34/2.91亿元,EPS别离为0.29/0.41/0.52元,对应2019年8月23日收盘价PE别离为40.0/27.8/22.3倍,维持增持评级。


  (原标题:海南宣布电动汽车充电设施建树技能尺度)


  强强连系、优势互补,塑造“车+桩+后市场”全财富链策划模式。小桔新能源“小桔充电”系“滴滴出行”旗下新能源充电品牌,借滴滴公司海量用户及智能算法平台优势,对充电桩质量、运营状况、地理位置举办筛选阐明,可通过大数据与流量赋能相助同伴;交投投资系浙江省交通投资团体旗下独一新能源公司,可发挥大型省属国企资源优势;公司系海内新能源充电设备领先企业,为滴滴全国独 家充电设备供给商,深耕高频开关电源规模多年,把握大功率充电模块(AC/DC)技能、智能打点平台等综合办理方案。三者相助将充实发挥流量、资源与焦点技能的优势互补,打造集新能源汽车、充电桩桩、汽车后市场于一体的全财富链策划模式。
  光通信板块竞争力一连强化:公司以新一代绿色光纤预制棒为龙头,构建光棒、光纤、光缆、ODN光通信网络全财富链业务,并重点向新一代通信技能(太赫兹通信)、5G通信芯片、NB-IOT芯片、硅光子模块、红外传感及光纤传感偏向成长。2018年,公司一连加大研发投入和产能扩充。按照公司通告,2018年前三季度,公司研发用度达7.35亿元,同比增长17.21%,同时公司深入推进智能化工场改革,本钱竞争力获得大幅晋升,有力支撑公司在行业低景气时期保持盈利程度。

  全年业绩预期不改,各业务将逐季度放量
  公司宣布通告:公司与北京小桔新能源汽车科技有限公司、浙江交投新能源投资有限公司签订了关于充电桩投资运营的《相助框架协议》,迁就浙江省内甲方自有、策划及相助园地举办充电站设施建树运营、停车、汽车后市场等全方位相助,相助时间为2019年8月22日至2022年8月21日,相助内容包罗但不限于安装充电设施及相助策划、引入小桔车服开展汽车后市场处事、引入充电桩的增值处事等。

  风险提示


  逆变器业务出货量将有望实现打破。2019年进入平价时代,公司推出1500V组串逆变器,是今朝全球功率最大的组串逆变器,可有效低落LOCE达5%以上,全球逆变器龙头将继承领跑;


  国轩高科 002074
  高压直流率领者,5G+IDC需求双轮驱动。跟着5G进入商用时代,5G基站密度及功耗激增,对应通信电源市场局限大幅上台阶,估量5G基站对应通信设备电源需求空间有望超500亿元;当前全球大数据、云计较平漫衍式计较场景迅速增长,从而催生辽阔数据中心电源需求,对应主流供电技能HVDC将迎来需求加快阶段。公司深耕通信电源规模多年,为高压直流电源技能率领者,将充实受益于5G及IDC电源设备辽阔需求。
  能源互联网平台初现,泛在建树重要参加者。公司2012年通过并购中恒博瑞切入电力信息化规模,2016年通过募资10亿元建树能源互联网云平台,慢慢打造聚焦于能源互联网的财富主体。当前泛在“电力物联网”与“数字南网”建树配景下,电网信息化投资有望发作式增长,公司将借能源互联网平台全力支撑泛在建树,并充实受益于行业需求增长。



  光伏、风电EPC支撑公司业绩。2018年公司500MW格尔木项目开创了海内光伏平价上网的先例,公司电站业务根基盘稳固,我们判定光伏津贴与非津贴EPC项目均将一连为公司孝敬业绩。储能业务放量提供高弹性。进入2019年,国网及南网先后下文,明晰以市场化方法引导储能财富,跟着储能经济性进一步凸显,公司作为储能龙头将显著受益于海内储能市场发作。
  比亚迪:电动车龙头职位稳固,短期受政策扰动大
  研究机构:国信证券 阐明师:方重寅 撰写日期:2019-04-23

  风险提示:宏观经济下行、贬价幅度超预期、销量低于预期。
  充电网两层防护技能体系到达国际领先程度。特来电充电网两层安详防护技能体系包罗CMS(柔性智能充电打点系统)主动防护、大数据安详防护体系,判断评审结论表白该体系可以有效淘汰电动汽车烧车变乱65%,大幅淘汰了电动汽车充电起火变乱,对电动汽车的充电安详和财富成长具有重大意义和重要推广代价,项目成就到达国际领先程度。该防护体系的成立将有效买通车企、电池企业、用户的财富链,可以从源头上收罗、阐明息争决电动汽车安详的头痛困难,也将成为全球第一个电动汽车充电安详的基本技能架构,促进电动汽车财富全面、康健成长。
  中恒电气:三强连系,抢占充电桩新高地

  研究机构:中泰证券 阐明师:苏晨 撰写日期:2019-08-27

  电动车龙头职位稳固,但短期受退补影响较大。1H19年汽车业务营收339.8亿元,同比增16.27%,营收占比54%,毛利率23.22%,同比+5.89pct。个中新能源车业务收入254.5亿元,同比+38.8%,占团体收入41%。公司19上半年汽车销量为22.8万辆,个中新能源汽车销量为14.57万辆,同比增长94.5%,市占率晋升至24%阁下。1)乘用车:4Q18-1Q19抢装透支需求,2Q环比略微下滑,增长主要依赖新车型。1H电动车乘用车销14.08万,个中2Q为6.95万辆,环比降2.3%。2Q公司网约车主打车型e5销量为1.16万辆,环比淘汰3000辆,较4Q18岑岭期淘汰近7000辆;2Q增量主要来自新车型,如唐EV,宋Max,e1,S2,秦Pro等。2)商用车:客车放缓,泥头车放量。1H商用车销量为0.49万辆,同比增35.4%。客车1H销量为0.18万辆,同比下滑49%,海内市场份额降至6%;泥头车和专用车销量为0.4万辆,同比大增434倍。
  风险提示:新能源汽车产销不及预期、5G投资不及预期、宏观经济增速不及预期。
  深耕计谋客户,市场拓展顺利:陈诉期内,公司大力大举拓展乘用车市场、稳步成长商用车市场、经心耕种专用车市场,做大做强储能应用规模,动力锂业务营收同比晋升48.72%。颠末多年深耕,公司已拥有上汽团体、北汽新能源、宇通客车、中通客车、南京金龙、安凯客车、江淮汽车、奇瑞汽车、北汽福田以及湖北新楚风等一批计谋性相助客户。同时,公司努力开辟乘用车市场,与江淮汽车、北汽新能源、奇瑞汽车等成立了常年计谋相助模式,2019H1公司产物布局中,乘用车占比已高出商用车。
  海南宣布电动汽车充电设施建树技能尺度
  盈利预测与投资评级:估量公司19-21年归母净利润25.3/35.6/48.6亿,同比增长-9%/41%/36%,EPS为0.93/1.31/1.78元/股,对应PE为53x/37x/27x。思量到公司是电动车龙头,平台新车型希望顺利,给以20年45倍PE,对应方针价59元,给以“买入”评级。


  亨通光电 600487
  海内光伏政策落地不及预期;外洋需求不及预期。
  19H1净利润14.55亿,同比+203.6%,根基切合预期:公司2019年上半年实现营收621.84亿元,同比+14.84%;归母净利润14.55亿元,同比+203.61%,位于业绩预告下限,根基切合预期;扣非净利润7.4亿元,同比+209.98%。盈利本领看,上半年公司毛利率为17.14%,同比+1.22pct。单季度看,19Q2营收318.8亿元,同比增长8.39%,环比增长5.2%;归母净利润7.05亿元,同比增长87.12%,环比下降5.99%;盈利本领看,过渡期电动车津贴低落,2Q公司毛利率为15.34%,同比增加0.44个百分点,环比下降3.71个百分点。




  事件:公司发布2019年半年报,陈诉期内公司实现营收36.06亿,同比增长38.37%;归母净利润3.52亿元,同比低落24.49%;扣非归母净利润2.92亿元,同比增长10.34%。归母净利润低落主要系:1.研发打点投入显著加大。2.受津贴滑坡影响,产物价值承压。

  外洋相助走强,国际化机关加速:公司与德国博世签约,将于2020年开始为其批量供给锂电池、模组和电池包等,该相助全面开启了公司的全球化历程,有望进一步晋升公司在高端市场的竞争力;与印度Tata合伙建企,出资400万占有40%股权,国际化历程进一步加快,此相助有望整合印度本土资源,进军印度市场增厚公司业绩。另外,公司努力建树外洋研发中心,今朝,公司已形成上海、合肥、硅谷、克利夫兰、日本筑波、新加坡等在内的全球研发和验证平台。

  此次宣布的尺度重点对电动车充电设备、配电线路提出了应配置电气火警监控系统的要求,海南省消防救助总队相关认真人表明称,尺度主要从防范电动车由于充电妨碍等引生机灾变乱的基本上予以思量,通过在电动车充电设备、配电线路配置电气火警监控系统,可从源头上对充电进程举办监控,有效防范电动车由于充电妨碍等导致的火警。
  投资发起:维持“买入”评级

  特锐德:充电网两层防护技能体系宣布,到达国际领先程度
  电子业务盈利大幅下滑,光伏业务仍吃亏。公司二次充电电池及光伏业务1H19营收44.5亿,同比降1.6%,占比7.2%,估量仍吃亏4亿阁下。
  比亚迪 002594

  研究机构:中泰证券 阐明师:邹玲玲 撰写日期:2019-05-13
  2019年一季度公司预收账款5.34亿元,同比增长13.86%;存货30.98亿,18年年底24.59亿,环比增长26.00%。我们判定跟着海内光伏景气过活益回升,公司系统集成及逆变器等业务在一季度已慢慢做好富裕筹备,叠加外洋市场进一步放量,估量公司盈利程度逐季度回升显著。
  2019年一季度实现营业收入22.19亿,同比增长30.11%,归母净利润为1.71亿,同比下降15.56%。由于一季度海内光伏新政未落地,新增光伏并网量同比下降较大,公司一季度海内业务受到必然影响。我们判定,与2018年Q1为去年全年盈利程度岑岭差异,跟着海内新政落地,光伏抢装需求释放,叠加外洋市场高增长,19年Q1或将是公司全年业绩增速低点。

  据海南省住建厅副厅长陈孝京先容,此次宣布的尺度原则是“安详靠得住、技能先进、经济公道、利用便利、绿色环保”,按照海南省新能源汽车成长筹划和事情实际确定尺度的合用范畴,即包罗自用、专用和公用的充电设施,凭据建树措施,以筹划、选址、设计、施工、验收的事情环节为“经线”,以土建、电气、暖通、消防等专业分别为“纬线”,对充电设施建树的每一步调、环节提出详细的技能要求。
  充电网业务2018年总体盈亏均衡,快速增长通道打开。2018年公司充电运营收入5.31亿元,同增153%,充电量11.3亿度,同增165%;充电设备销售及共建业务收入7.51亿元,同增106%;充电板块全年实现盈亏均衡。截至2019年3月底,公司上线运营充电桩近12.5万个,在电动汽车充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一,2019Q1累计充电量达4.2亿度,较去年同期增长116%。同时,股权鼓励方案估量2019年~2023年充电量别离到达22.5亿度、45亿度、90亿度、150亿度、240亿度;年增长率别离为100%、100%、100%、67%、60%。

  投资发起:我们估量公司19-21年的收入别离为80/115.35/140.26亿元,净利润别离为7.54/10.68/13.08亿元,EPS别离为0.66、0.94、1.15。给以买入-A的投资评级,6个月方针价为16元。
  阳光电源 300274


  研究机构:华金证券 阐明师:蔡景彦 撰写日期:2019-02-15

  19年一季度增速不代表全年
  风险提示事件:财富政策风险、新业务拓展风险。
  投资要点
  阳光电源:业绩低点呈现,盈利将逐季度转好

  做强铁锂发力三元,产物研发卓有成效:2019H1,公司研发投入同比提高30.93%,在电解液添加剂研发、硅基负极质料等几项焦点技能上取得打破。LFP电芯单体能量密度超190Wh/kg,并乐成财富化应用于江淮汽车、奇瑞新能源等下旅客户,使得LFP电池在新能源乘用车规模实现了与三元电池并驾齐驱的排场。公司自主开拓的三元电芯产物已完成设计验证并实现量产,单体能量密度高出210Wh/kg,三元电芯轮回寿命打破1500周。跟着公司产能慢慢释放和下旅客户新车型连续上市,三元电池在公司产物布局中的占比有望慢慢晋升。


  公司对财富上下游的充实渗透有望先发制人,为公司成立领先优势。

  风险提示:运营商成本开支不及预期;外洋市场拓展不及预期;海缆业务增长不及预期;5G商用历程不及预期。

  公司预告前3季度净利润15.55-17.55亿,同比增1.8%-14.9%,个中三季度净利润1-3亿,环比下滑57%-86%,低于预期,主要受3Q电动车减产及津贴下滑影响。


  1H用度率下滑1.15pct,2Q财政用度大幅下滑,但投资收益吃亏3亿。应付淘汰,策划勾当净现金流流出扩大。上半年,公司三费合计83.2亿元,同比增长44.88%,用度率为13.38%,同比下降1.07个百分点。个中财政用度14.53亿元,同比增加8.65%。应付账款为181.6亿,较期初淘汰28%。策划勾当净现金流为-20.65亿,去年同期为-16.07亿。



  蓄势待发,公司预收账款、存货达一季度同比新高
  投资发起:估量2019-2021年别离实现净利4.38、6.32和9.97亿元,同比别离增长144.74%、44.18%、57.80%,当前股价对应三年PE别离为44、30、19倍,维持“增持”评级。


  同时,尺度也发起性要求配建150台及以上电动汽车充电设备的汽车库配置充电监控打点系统。




  业绩保持稳健,静候5G启动新一轮景气周期:近期中移动启动2019年普通光缆集采,局限1.05亿芯公里,估量主要满意活动增长驱动的网络扩容需求及少量5G建树需求。2019年海内总需求增长预期平缓,行业静候5G局限启动发动新一轮的景气周期。公司是纤缆龙头,财富链机关完善,本钱竞争力领先,业务多元机关助力业绩稳健性,中恒久将享受5G成长红利。我们预测公司2018年至2020年净利润为25.22、28.18和35.49亿元,每股收益别离为1.32、1.48和1.86元,对应15、13和11倍PE,估值程度处于汗青低位,调解公司评级至买入-A。



  海南省住建厅与海南省消防救助总队20日进行新闻宣布会,宣布电动汽车充电设施建树技能尺度。




  渗透财富链上下游,成立先发优势:上游原质料方面,公司与中冶团体相助,在曹妃甸合伙成立中冶瑞木,主要策划三元正极质料前驱体,成立了稳固的钴镍原料供给干系,保障公司三元质料供给。下游应用方面,公司与上海电气合伙创立储能公司上海电气国轩,主营动力锂电池储能业务,实现公司储能产物市场的快速拓展。今朝公司已经实现动力锂电池正极质料自供,为后续自身低落电池本钱提供了有效路径;南京国轩、青岛国轩、国轩电池等动力电池项目亦连续投产。
  借交投团体资源切入辽阔充电桩制造及运营市场,业务有望迎来显著增量。按照公安部数据,停止2019年6月海内新能源汽车保有量达344万辆,民众充电桩保有量仅为41.2万个,间隔2015年《关于加速电动汽车充电基本设施建树的指导意见》中筹划的1:1方针仍有较大差距,充电桩需求空间辽阔。《浙江省新能源汽车财富“十三五”成长筹划》提出到2020年打造全国领先新能源汽车财富体系,停止2019年6月,浙江省民众充电桩保有量仅为2.3万个,增量空间辽阔。公司通过此次相助将借助省交投团体资源切入浙江省尤其是高速公路进出口等交通关节的充电桩运营、汽车后处事市场以及区域能源互联网应用规模,从而为公司充电桩相关业务带来显著增长驱动力。
  特锐德 300001

  事件:公司全资子公司特来电召开了“面向新能源车安详的充电网两层防护技能”判断评审会并举办了宣布。
  亨通光电:光纤光缆龙头继承稳健增长,等候5G建树利好
  中恒电气 002364

  研究机构:安信证券 阐明师:邓永康,吴用 撰写日期:2019-08-30